Антикризисное управление и методы финансового оздоровления предприятия

Отличие оздоровления от внешнего управления

Российская практика банкротства показала низкую эффективность внешнего управления. Сейчас активно развивается практика финансового оздоровления, как способа восстановления платежеспособности должника. Важное отличие этих двух процедур заключается в составе аппарата управления предприятием. В случае оздоровления руководство компании принудительно не меняется, а внешнее управление, наоборот, полностью снимает полномочия с должностных лиц должника.

--------------------------------------------------------------------------¬
¦ Этапы антикризисного финансового управления ¦
L-----------------------------------TT-------------------------------------
-L
/
--------------------------------------------------------------------------¬
¦ Мониторинг финансового состояния предприятия ¦
L-----------------------------------TT-------------------------------------
-L
/
--------------------------------------------------------------------------¬
¦ Оценка вероятности наступления банкротства ¦
L-----------------------------------TT-------------------------------------
-L
/
--------------------------------------------------------------------------¬
¦ Профилактика кризиса (банкротства) ¦
L-----------------------------------TT-------------------------------------
-L
/
--------------------------------------------------------------------------¬
¦ Управление кризисом ¦
L--------------------------------------------------------------------------

Рис. 1

Мониторинг финансового состояния предприятия позволяет диагностировать угрозу его финансовой несостоятельности уже на ранних стадиях появления кризисных явлений. Главный акцент при этом делается на ранней диагностике и профилактике кризиса в условиях проведения постоянного мониторинга финансового состояния предприятия.

Получившие в настоящее время широкое распространение стандартные программные продукты позволяют провести финансовый анализ основных форм отчетности. Вместе с тем для диагностики ранних симптомов кризиса их необходимо корректировать и создавать свои программы, учитывающие специфику конкретного предприятия.

Антикризисное управление и методы финансового оздоровления предприятия

Для осуществления мониторинга финансовая служба должна разработать аналитическую модель ранней диагностики и профилактики ухудшения финансового состояния предприятия, учитывая следующие обстоятельства:

  • качество отчетности предприятия (оценку могут дать либо аудиторская фирма, либо его финансовые аналитики);
  • наиболее точную информацию для ранней диагностики можно получить из формы N 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Основные экономические и финансовые показатели, по которым должен осуществляться мониторинг, представлены в таблице.

Таблица

Основные экономические и финансовые показатели мониторинга

 Объекты анализа  
на предприятии
                      Показатели                      
Имущественное     
положение
1. Общая сумма средств, находящаяся в распоряжении    
предприятия, и их динамика.
2. Величина внеоборотных активов и их доля в общей
сумме активов.
3. Коэффициент износа основных средств
Оценка            
производственных
показателей
1. Объем производства и реализации продукции.         
2. Коэффициент загрузки производственных мощностей
Оценка финансового
состояния
1. Коэффициенты ликвидности, платежеспособности,      
финансовой устойчивости, кредитоспособности.
2. Коэффициенты деловой активности, рентабельности.
3. Прибыль.
4. Рыночная стоимость предприятия

Полученные показатели позволят определить степень их отклонения от нормативных и выявить основные факторы, влияющие на кризисное развитие событий.

Оценка вероятности наступления банкротства осуществляется на основе данных мониторинга. Полученные результаты анализа позволяют определить степень вероятности банкротства для данного хозяйствующего субъекта и разработать систему мер профилактики кризиса.

Антикризисное управление и методы финансового оздоровления предприятия

Профилактика кризиса (банкротства) предполагает проведение ряда мероприятий по устранению неплатежеспособности, восстановлению финансовой устойчивости и обеспечению финансового равновесия. Устранение неплатежеспособности предприятия достигается принятием управленческих решений по принципу «отсечение лишнего» и ведут к уменьшению размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств в краткосрочном периоде и принятий новых, но меньших по объему обязательств, а также увеличением денежных потоков, которые можно направить на покрытие просроченных и исполнение срочных обязательств.

Восстановление финансовой устойчивости является следующим шагом профилактики кризиса и осуществляется по принципу «сжатия организации». Результатом является рост положительного денежного потока и прирост собственных финансовых ресурсов, достигнутый на фоне сокращения потребления финансовых ресурсов.

Предлагаем ознакомиться  Как скинуть деньги с мегафона на сбербанк

В отдельных случаях профилактика банкротства не достигает желаемых результатов вследствие того, что сам кризис, его вызывающий, несет в себе признаки неуправляемости. Теория и практика финансового менеджмента предлагает систему мер, направленных на управление кризисом, которая основана на следующих принципах:

  • постоянной готовности финансовых менеджеров к проявлению симптомов неуправляемого кризиса;
  • дифференциации симптомов неуправляемого кризиса по степени их опасности для жизнеспособности предприятия;
  • своевременности и адекватности реагирования на угрозу финансовому равновесию предприятия;
  • полной мобилизации внутренних финансовых резервов;
  • использования различных форм реструктуризации и санации для скорейшего выхода предприятия из кризиса.

Контроль за реализацией антикризисной финансовой политики должен осуществляться со стороны руководства и собственников предприятия на всех этапах ее проведения. Он проводится в рамках текущего и оперативного управления посредством разработки бюджетов предприятия с использованием системы сбалансированных показателей (ССП). Результаты проведения контроля по отклонениям в процессе исполнения бюджетов позволяют выявлять:

  • величину отклонений;
  • участки, на которых они допущены;
  • причины их возникновения;
  • лиц, ответственных за нарушения плановых показателей.

Система сбалансированных показателей дает возможность оценить качество допущенных отклонений и разработать систему мер по их устранению.

Финансовое оздоровление предприятия

Финансовое оздоровление предприятия является частью политики антикризисного финансового управления. Под финансовым оздоровлением в узком смысле следует понимать снижение и ликвидацию финансовых потерь собственников предприятия, в широком — увеличение их благосостояния. Пути финансового оздоровления сформулированы в политике антикризисного финансового управления и включают в себя разработку концепции, стратегии и тактики.

Антикризисное управление и методы финансового оздоровления предприятия

В концепции финансового оздоровления формулируется бизнес-идея, которая может стать основой улучшения деятельности кризисного предприятия. В этом качестве может выступать диверсификация деятельности предприятия, проникновение на новые рынки сбыта и др.

Стратегия финансового оздоровления направлена на выработку и реализацию долгосрочных направлений по стабилизации и развитию предприятия.

Тактика финансового оздоровления включает систему срочных мер, позволяющих оперативно диагностировать зоны «кризисного поля» и предотвратить развитие и углубление кризисной ситуации.

В процессе финансового оздоровления предприятия основное значение приобретает выявление и использование внутренних резервов для обеспечения его финансовой стабилизации и снижения зависимости от заемного капитала. Она осуществляется в следующей последовательности:

  • восстановление платежеспособности предприятия путем погашения наиболее срочных обязательств;
  • обеспечение финансовой устойчивости предприятия в краткосрочном периоде;
  • достижение финансового равновесия в долгосрочной перспективе.

Реализация этих задач возможна с помощью методов финансового оздоровления, обеспечивающих оперативную, тактическую и стратегическую финансовую устойчивость.

I. Восстановление платежеспособности предприятия на оперативном уровне представляет собой систему мер, направленных на уменьшение финансовых обязательств и увеличение ликвидных и достигается за счет:

  • ускорения инкассации дебиторской задолженности, использования факторинга;
  • новации долга и его перевода;
  • введения ценовых скидок при немедленной оплате реализованной продукции;
  • повышения цен на реализуемую продукцию;
  • оптимизации портфеля выпускаемой продукции и объема производства для снижения издержек;
  • формирования цены продукции современными методами ценообразования (директ-костинг, стандарт-костинг и др.);
  • сокращения сроков предоставления коммерческого кредита, предоставляемого покупателям;
  • снижения объемов страховых запасов ТМЦ;
  • реализации части бизнеса и внеоборотных активов;
  • коммерческой концессии;
  • привлечения дополнительных финансовых ресурсов за счет выпуска и размещения облигационных займов и векселей и т.д.
Предлагаем ознакомиться  Форма 6 военкомат как заполнить образец

II. Обеспечение финансовой устойчивости предприятия в краткосрочном периоде достигается за счет:

  • реструктуризации кредиторской задолженности (рассрочки, продажи, обмена);
  • замены задолженности на право собственности, передачи пакета акций для «расшивки» неплатежей. При этом может быть использована цепочка «предприятие — государство» и наоборот;
  • увеличения уставного капитала;
  • пролонгации краткосрочных кредитов и займов;
  • увеличения объемов и сроков товарного кредита, предоставляемого поставщиками;
  • отсрочки расчетов по внутренней кредиторской задолженности (заработной плате);
  • оптимизации налоговых платежей;
  • использования ускоренных методов амортизации;
  • снижения объемов инвестиционной деятельности;
  • сокращения административно-управленческих расходов;
  • осуществления дивидендной политики, направленной на реинвестирование дивидендов на производственное развитие;
  • отказа от социальных программ, финансируемых за счет прибыли;
  • обновления основных фондов за счет их аренды (лизинга).

Антикризисное управление и методы финансового оздоровления предприятия

III. Достижение финансового равновесия предприятия в долгосрочной перспективе обеспечивается за счет:

  • использования моделей устойчивого экономического роста для принятия управленческих решений;
  • ускорения оборачиваемости оборотных средств;
  • использования фондовых инструментов (долевого участия, эмиссии акций и других ценных бумаг и др.) для повышения дохода от внереализационной деятельности.

Важнейшими критериями при выборе методов финансового оздоровления являются:

  • отраслевая специфика предприятия;
  • затратность предлагаемых методов;
  • масштабы и жизненный цикл предприятия;
  • сроки реализации выбранных методов.

Кроме того, на выбор метода финансового оздоровления большое влияние оказывает и региональная специфика: особенности местного законодательства, возможности получения дополнительного бюджетного финансирования со стороны региональных органов власти. При наличии в регионе благоприятных условий для привлечения инвестиций и законодательно предусмотренных льгот предприятие может себе позволить более затратные методы финансового оздоровления.

Важным критерием при этом является степень риска, на который предприятие готово пойти, так как не всегда можно предсказать финансовые последствия реализации тех или иных мероприятий и влияния целого ряда внешних факторов. Поэтому на практике иногда приходится отказываться от наиболее эффективных методов в пользу менее рискованных, меньше подверженных внешнему воздействию, но более прогнозируемых.

Если перечисленные методы не способствуют выходу предприятия из кризисного состояния и его оздоровлению, прибегают к внешней финансовой помощи — санации, которая может иметь разные формы в зависимости от проблем конкретного предприятия (рис. 2).

           -----------------------------------------------------¬
¦Формы финансового оздоровления (санации) предприятия¦
L---------T-------------------------------T-----------
¦/ ¦/
-----------------------------------¬ -------------------------------------¬
¦ Санация предприятия без изменения¦ ¦ Санация предприятия, связанная с ¦
¦ статуса юридические лица ¦ ¦изменением статуса юридического лица¦
----------------------------------- -------------------------------------
¦ -------------------------------¬ ¦ ---------------------------------¬
--{amp}gt;¦погашение долга предприятия за¦ --{amp}gt;¦слияние ¦
¦ ¦счет средств бюджета ¦ ¦ L---------------------------------
¦ L------------------------------- ¦ ---------------------------------¬
¦ -------------------------------¬ --{amp}gt;¦присоединение ¦
¦ ¦погашение долга предприятия за¦ ¦ L---------------------------------
--{amp}gt;¦счет целевого банковского ¦ ¦ ---------------------------------¬
¦ ¦кредита ¦ --{amp}gt;¦разделение ¦
¦ L------------------------------- ¦ L---------------------------------
¦ -------------------------------¬ ¦ ---------------------------------¬
¦ ¦государственная гарантия ¦ L--{amp}gt;¦выделение ¦
--{amp}gt;¦коммерческим банкам по ¦ L---------------------------------
¦ ¦кредитам, выданным санируемому¦
¦ ¦предприятию ¦
¦ L-------------------------------
¦ -------------------------------¬
L--{amp}gt;¦передача в аренду ¦
L-------------------------------

Рис. 2

Предлагаем ознакомиться  Образец письма возражения на жалобу в фас. Составляем возражение на жалобу в ФАС — образец

Санация предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого хозяйствующего субъекта), имеет следующие основные формы:

  • погашение долга предприятия за счет средств бюджета. В такой форме проходит санация только государственных предприятий. Она связана со следующими основными условиями: обеспечением дальнейшего развития важнейших отраслей экономики; отраслевой или межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;
  • погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита. Оно осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие после оценки его финансового состояния по методике, используемой банком. При этом предоставление целевого кредита носит высокую степень риска, и поэтому ставка процента по нему может достигать максимальных значений;
  • государственные гарантии коммерческим банкам по кредитам, выданным санируемому предприятию. При отборе предприятия для предоставления государственной гарантии оцениваются социальные последствия его ликвидации и влияние на рынок труда и процессы занятости;
  • передача в аренду в большей степени характерна для санирования государственных предприятий. При этом предприятие передается в аренду членам его трудового коллектива со всеми долговыми обязательствами. Эта форма санации может быть использована и для предприятий негосударственной формы собственности.

Санация предприятия, направленная на его реорганизацию (с изменением статуса юридического лица санируемого хозяйствующего субъекта), может принимать следующие формы:

  • слияние — объединение предприятия-должника с каким-либо финансово устойчивым предприятием. В результате чего предприятие-должник теряет свой самостоятельный юридический статус. Различают горизонтальное, вертикальное и конгломератное слияние. Горизонтальное слияние происходит внутри одной отрасли. Вертикальное — между предприятиями смежных отраслей (например, производителей и потребителей однородного сырья). Конгломератное слияние предполагает объединение предприятий, не связанных ни отраслевой, ни технологической спецификой;
  • присоединение — прекращение деятельности предприятия-должника как самостоятельного юридического лица и передача всех прав и обязанностей, включая долговые, хозяйствующему субъекту, к которому оно присоединяется;
  • разделение — деление предприятия, которое осуществляет многоотраслевую хозяйственную деятельность, путем создания нескольких новых предприятий, получающих статус самостоятельного юридического лица. При этом происходит и соответствующее разделение имущественных прав и обязанностей предприятия-должника между вновь созданными предприятиями на основе разделительного бухгалтерского баланса;
  • выделение — создание одного или нескольких предприятий без прекращения деятельности предприятия-должника. Такая форма частично повторяет разделительную форму, так как предполагает разделение имущества и обязательств между всеми участниками процесса выделения на основе разделительного баланса. Но в отличие от процедуры разделения выделение предполагает сохранение деятельности предприятия-должника.
Ссылка на основную публикацию
Adblock detector